投資建議

本周核心組合：三一重工、恒立液壓、博實(shí)股份、億嘉和、杰瑞股份、華測(cè)檢測(cè)、科瑞技術(shù)、拓斯達(dá)、快克股份、浙江鼎力、埃斯頓、伊之密和建設(shè)機(jī)械等。

長(zhǎng)期推薦組合：徐工機(jī)械、艾迪精密、柳工、中密控股、杭氧股份、弘亞數(shù)控、克來(lái)機(jī)電、中大力德、諾力股份、精測(cè)電子、北方華創(chuàng)、銳科激光、五洋停車、科沃斯、廣日股份、上海機(jī)電、愛(ài)仕達(dá)等。

裝配式建筑穩(wěn)步推進(jìn)，塔吊租賃龍頭迎風(fēng)成長(zhǎng)。裝配式建筑作為新型施工方式，在節(jié)能環(huán)保、節(jié)省人工、提高效率等方面優(yōu)勢(shì)明顯；短期內(nèi)由于預(yù)制件成本高，經(jīng)濟(jì)性上略有欠缺；近幾年在政策引導(dǎo)、補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)等扶持下，裝配式建筑穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)（1）隨著裝配式建筑不斷發(fā)展，規(guī)模效應(yīng)會(huì)降低預(yù)制件成本；（2）綜合考慮節(jié)省人工、提高效率，整體社會(huì)的施工成本在降低，未來(lái)裝配式建筑滲透率將穩(wěn)步提升。

裝配式建筑需要塔吊起吊重量大、精度高、效率快、安全穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)大塔吊需求快速增加。2018下半年起，塔吊租賃價(jià)格大幅上升、塔機(jī)生產(chǎn)商產(chǎn)能也快速市場(chǎng)。目前市場(chǎng)擔(dān)心這會(huì)帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩，我們近期調(diào)研信息顯示，上一輪激進(jìn)擴(kuò)張給生產(chǎn)商和租賃商帶來(lái)深刻教訓(xùn)，本輪擴(kuò)張基本理性，設(shè)備首付款一直控制在合理范圍內(nèi)。龐源租賃作為塔吊租賃龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，體現(xiàn)在（1）設(shè)備周轉(zhuǎn)效率更高，同等價(jià)格水平下更高的利用率帶來(lái)更強(qiáng)的盈利能力；（2）工程總包商對(duì)安全施工非常重視，龍頭企業(yè)人員、設(shè)備管理規(guī)范，對(duì)起重方案設(shè)計(jì)也更有經(jīng)驗(yàn)，安全性強(qiáng)；（3）資金周轉(zhuǎn)實(shí)力強(qiáng)，有能力進(jìn)行設(shè)備擴(kuò)張。目前龐源全國(guó)市場(chǎng)份額3%左右，隨著裝配式建筑的持續(xù)推進(jìn)、公司經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)布局的完善，將迎來(lái)快速擴(kuò)張期。繼續(xù)重點(diǎn)推薦建設(shè)機(jī)械。

（責(zé)任編輯：何雯麗）

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