行業(yè)近況

1月25日，住建部發(fā)布《“十四五”建筑業(yè)發(fā)展規(guī)劃》(簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)。

評(píng)論

“組合拳”支持裝配式建筑發(fā)展：1)設(shè)計(jì)引領(lǐng)，“構(gòu)建裝配式建筑標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)和生產(chǎn)體系”，“擴(kuò)大標(biāo)準(zhǔn)化構(gòu)件和部品部件使用規(guī)模”；2)智能制造，“推廣部品部件生產(chǎn)機(jī)器人”；3)培育產(chǎn)業(yè)工人，“推行裝配式建筑灌漿工、構(gòu)件裝配工、鋼結(jié)構(gòu)吊裝工等特殊工種持證上崗”。《規(guī)劃》重申了十四五末裝配式建筑30%的滲透率目標(biāo)，我們看好這一目標(biāo)較好達(dá)成。此外，《規(guī)劃》要求“積極推進(jìn)裝配化裝修方式在商品住房項(xiàng)目中的應(yīng)用”，“促進(jìn)裝配化裝修與裝配式建筑深度融合”，建議關(guān)注裝配式裝修企業(yè)。

推廣鋼結(jié)構(gòu)建筑，看好“十四五”鋼結(jié)構(gòu)高景氣。《規(guī)劃》要求“完善鋼結(jié)構(gòu)建筑標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)建立鋼結(jié)構(gòu)住宅通用技術(shù)體系”，“積極推進(jìn)高品質(zhì)鋼結(jié)構(gòu)住宅建設(shè)，鼓勵(lì)學(xué)校、醫(yī)院等公共建筑優(yōu)先采用鋼結(jié)構(gòu)”。我們看好鋼結(jié)構(gòu)住宅隨保障房建設(shè)加速推廣；考慮鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”規(guī)劃提出2025 年末鋼結(jié)構(gòu)用量1.4 億噸(較2020 年CAGR 9%)、鋼結(jié)構(gòu)建筑滲透率15%的目標(biāo)，我們看好“十四五”鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的高景氣。

市場(chǎng)化程度持續(xù)加深。《規(guī)劃》要求“優(yōu)化評(píng)標(biāo)方法，將投標(biāo)人信用情況和工程質(zhì)量安全情況作為評(píng)標(biāo)重要指標(biāo)，優(yōu)先選擇符合綠色發(fā)展要求的投標(biāo)方案”，具有領(lǐng)先工程技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的建筑央企有望受益；“及時(shí)糾正通過(guò)設(shè)立不合理?xiàng)l件限制或排斥外地企業(yè)承攬業(yè)務(wù)的做法”，行業(yè)市場(chǎng)化程度持續(xù)加深，我們看好建筑央企等頭部企業(yè)市場(chǎng)份額的持續(xù)提升。

推廣建筑減隔震，存量市場(chǎng)有望打開(kāi)。“穩(wěn)步提升工程抗震防災(zāi)能力”在《規(guī)劃》中單列一節(jié)，反映了中央對(duì)建筑抗震工作的重視。《規(guī)劃》要求“落實(shí)《建設(shè)工程抗震管理?xiàng)l例》有關(guān)規(guī)定……加快制修訂配套規(guī)章制度”，“制修訂工程減震隔震等抗震新技術(shù)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)”，我們看好建筑減隔震技術(shù)在全國(guó)的推廣落地；“加快制定工程抗震鑒定和加固標(biāo)準(zhǔn)”，“推進(jìn)實(shí)施地震易發(fā)區(qū)房屋設(shè)施加固工程，提升既有建筑抗震能力”，減隔震技術(shù)在既有建筑上具經(jīng)濟(jì)性，我們看好既有建筑減隔震改造市場(chǎng)的逐步打開(kāi)。

估值與建議

維持盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)、評(píng)級(jí)不變。《規(guī)劃》支持建筑工業(yè)化發(fā)展，我們看好鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、中國(guó)建筑國(guó)際-H；行業(yè)市場(chǎng)化程度加深，看好中國(guó)交建-A/H、中國(guó)建筑等建筑央企的市占率提升和估值修復(fù)；看好建筑減隔震龍頭震安科技的快速增長(zhǎng)；建議關(guān)注亞廈股份等裝配式裝修企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)

“ 十四五”規(guī)劃落地不及預(yù)期。

（責(zé)任編輯：何雯麗）

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[責(zé)任編輯：Susan]關(guān)鍵詞： 建筑*十四五規(guī)劃*產(chǎn)業(yè)升級(jí)*市場(chǎng)化