青建國(guó)際：新加坡裝配式建筑領(lǐng)航者，布局香港受益藍(lán)海市場(chǎng)先機(jī)

2022年10月13日

近年來(lái)，裝配式建筑日益受到國(guó)家層面的重視和關(guān)注，一系列配套政策的出臺(tái)為行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了新機(jī)遇。不過(guò)相較于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然還處在起步階段，海外發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)已有相當(dāng)成熟的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)。其中部分企業(yè)在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)更是占據(jù)了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并不斷開(kāi)啟向外擴(kuò)張的步伐。來(lái)自新加坡的裝配式建筑領(lǐng)航企業(yè)青建國(guó)際（01240.HK）便是典型。近年來(lái)公司積極布局香港市場(chǎng)，取得的成績(jī)不俗，不妨就此來(lái)探討其成長(zhǎng)機(jī)會(huì)和潛力。

1、從新加坡到香港，MiC領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)助力青建國(guó)際海外擴(kuò)張

青建國(guó)際是一家在新加坡市場(chǎng)及香港市場(chǎng)深耕逾20年的承建商，其在新加坡市場(chǎng)有著超過(guò)10年的物業(yè)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。

近年香港政府大力支持鼓勵(lì)組裝合成建筑法（MiC）[在新加坡則稱為預(yù)制模塊建筑技術(shù)（PPVC）]，青建國(guó)際作為新加坡PPVC建筑技術(shù)的先驅(qū)亦面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。

公司擁有多年豐富經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了PPVC的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、裝修、施工一體化。旗下青建國(guó)際（南洋）集團(tuán)亦是新加坡第一家取得混凝土結(jié)構(gòu)體系PPVC IPA（原則批準(zhǔn)證書）以及完整版MAS（制造商許可證）的中資企業(yè)，在目前的新加坡PPVC建筑市場(chǎng)居于第一梯隊(duì)。同時(shí)公司還在馬來(lái)西亞和新加坡分別建立PPVC預(yù)制工廠，擁有專業(yè)的PPVC施工技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

而在香港市場(chǎng)方面，受邀香港政府，公司將新加坡在PPVC的領(lǐng)先經(jīng)驗(yàn)引入香港，旗下的青建智造(香港)有限公司目前可提供由混凝土/鋼結(jié)構(gòu)組裝合成建筑方法所生產(chǎn)的先進(jìn)及高質(zhì)量模塊。同時(shí)青建國(guó)際亦在內(nèi)地及香港布局廠房能夠制造高質(zhì)量的產(chǎn)品滿足市場(chǎng)所需。此外，在資質(zhì)上，公司也相繼獲得包括香港政府的混凝土/鋼結(jié)構(gòu)MiC IPA等在內(nèi)的多項(xiàng)資質(zhì)。

值得一提的是，青建國(guó)際亦憑借在MiC領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)接連獲得多個(gè)不同建筑類型的香港建筑項(xiàng)目工程，包括今年取得的均采用組裝合成建筑法的醫(yī)院項(xiàng)目、學(xué)校項(xiàng)目、體育設(shè)施項(xiàng)目、政府大樓項(xiàng)目，而同時(shí)也在本年8月和9月獲得三個(gè)過(guò)渡性房屋項(xiàng)目等的建筑工程合約（其中一個(gè)為香港首個(gè)回收重用的過(guò)渡性房屋建筑項(xiàng)目）。據(jù)了解，目前青建國(guó)際在手的過(guò)渡性房屋建筑合約從單位數(shù)量及合約金額上都處于香港領(lǐng)先地位。

2、受益政策支持，兼具成長(zhǎng)性與確定性

近年來(lái)，香港政府高度重視推動(dòng)組裝合成建筑法在香港的落地。從背景來(lái)看，香港本土建筑工人短缺，傳統(tǒng)建筑方法往往容易帶來(lái)更高的成本，同時(shí)隨著居民對(duì)施工環(huán)境等重視，如何綠色化施工也日益受到關(guān)注。基于此，MiC能夠顯著提高綜合經(jīng)濟(jì)效益，提升工人產(chǎn)值產(chǎn)能，降低勞工成本，其現(xiàn)場(chǎng)施工作業(yè)少，建造周期短、避免了長(zhǎng)期施工對(duì)周遭環(huán)境的影響，同時(shí)也能減少工業(yè)意外，而采用低碳混凝土、低碳鋼筋等新型環(huán)保材料，亦契合綠色節(jié)能安全建筑理念，受到政府的大力支持。

根據(jù)此前一份來(lái)自香港立法會(huì)的《新加坡"積木式"建筑方法的促進(jìn)政策》文章提到，位于大埔的創(chuàng)新斗室及位于將軍澳的消防處已婚人員宿舍，為香港首批應(yīng)用組裝合成法的工程項(xiàng)目。根據(jù)該兩項(xiàng)工程的專項(xiàng)研究，組裝合成法可提升100%-400%的工地生產(chǎn)力、縮短30%-50%的施工時(shí)間(即9-14個(gè)月)，以及節(jié)省6%-7%的建筑成本。

香港使用組裝合成法的房屋項(xiàng)目案例

資料來(lái)源：發(fā)展局等(Development Bureau et al.) (2021)及建造業(yè)議會(huì)(Construction Industry Council) (2020)

早在2019年香港政府就將項(xiàng)目以MiC建成的樓面面積的6%，可獲豁免計(jì)入該發(fā)展項(xiàng)目的總樓面面積內(nèi)。而在今年8月，豁免提升至10%，這也將進(jìn)一步鼓勵(lì)MiC技術(shù)的應(yīng)用。

此外，在2018年，香港政府亦撥款港幣10億元成立建造業(yè)創(chuàng)新及科技基金（基金）支持科技在香港建造領(lǐng)域的應(yīng)用。而組裝合成建筑法作為科技應(yīng)用范疇之一亦成為重要的支持方向。

值得一提的是，在今年9月，香港為加快興建公營(yíng)房屋，香港房委會(huì)物色3個(gè)公屋項(xiàng)目，試行以組裝合成建筑法興建。相關(guān)觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著香港對(duì)公屋需求日益增多，同時(shí)香港此前亦將公共房屋和私人房屋比例由6：4調(diào)升到7：3加快公屋建設(shè)步伐，滿足香港社會(huì)迫切需求，考慮香港還面臨建筑工人短缺等問(wèn)題，日后公屋項(xiàng)目無(wú)可不免采用組裝合成建筑法，甚至于不排除政策面上對(duì)公共項(xiàng)目強(qiáng)制推行落地組裝合成建筑法。對(duì)此，房屋署亦表示，將積極物色適合的項(xiàng)目，初步預(yù)計(jì)未來(lái)以相關(guān)技術(shù)興建的單位可達(dá)2萬(wàn)個(gè)。

此外，從組裝合成建筑法發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，目前香港MiC模組主要采用鋼結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為混凝土MiC憑藉成本更低、同時(shí)在抗震、隔音、防火、防水、防潮等方面具有的顯著優(yōu)勢(shì)，未來(lái)更具有推廣意義，相較于鋼結(jié)構(gòu)前景更為可觀。

由上種種，不難看出不論是政策推動(dòng)還是市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)需求推動(dòng)，組裝合成建筑法在香港都將面臨著良好的發(fā)展和落地機(jī)遇期。而青建國(guó)際作為布局這一市場(chǎng)的先行者，公司擁有領(lǐng)先的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和合規(guī)合法的專業(yè)技術(shù)資質(zhì)，尤其是公司在混凝土MiC的技術(shù)更加成熟。公司布局方向迎合了行業(yè)發(fā)展的方向。

此外，青建國(guó)際亦在香港建立MiC工廠，能夠有效及時(shí)響應(yīng)和滿足市場(chǎng)需求。公司積極布局政府民生項(xiàng)目，除參與中轉(zhuǎn)房、公共房屋建設(shè)外，亦會(huì)參與私人發(fā)展商住宅項(xiàng)目等，積累了強(qiáng)大的資源稟賦，未來(lái)還將持續(xù)在香港收獲市場(chǎng)紅利，擁有確定性和成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)。

3、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，隨著香港疫情管控放寬，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，同時(shí)內(nèi)地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下加碼基建，種種利好下有望持續(xù)對(duì)港股市場(chǎng)的基建相關(guān)板塊帶來(lái)正面預(yù)期。目前港股估值已經(jīng)處在歷史低位，中長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨南向資金的持續(xù)流入以及海外資金逐漸回流，港股具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。短期盡管仍然受到疫情、地緣局勢(shì)、海外流動(dòng)性收緊等因素?cái)_動(dòng)，不過(guò)在此時(shí)點(diǎn)，關(guān)注具有防御性同時(shí)擁有成長(zhǎng)性和確定性成為重要方向。

基于此，青建國(guó)際作為手握充裕項(xiàng)目，具有良好的業(yè)績(jī)釋放預(yù)期，同時(shí)亦處在低估位置，或是市場(chǎng)難得的兼具成長(zhǎng)性和確定性之選，后續(xù)表現(xiàn)值得關(guān)注。

（責(zé)任編輯：何雯麗）